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　　日前，上交所发布公告，上海证券交易所上市审核委员会定于2月26日召开2025年第5次上市审核委员会审议会议，审议山东威高血液净化制品股份有限公司(以下简称“威高血净”)主板IPO申请。

　　据悉，本次募集资金拟用于“威高血液净化智能化生产建设项目”“透析器(赣州)生产建设项目”“威高新型血液净化高性能耗材产品及设备研发中心建设项目”“威高血液净化数字化信息技术平台建设项目”等项目，本次募集资金投资项目建成后，将在现有业务基础上，进一步扩大威高血净的业务规模，提升威高血净的研发能力以及智能制造水平。

　　根据威高血净披露，根据弗若斯特沙利文数据，2018年至2022年中国血液透析医疗器械市场规模复合年均增长率达到6.49%，预计至2030年该市场将增加至483.90亿元。同时，在威高血净的市场份额不发生较大变化的情况下，集采后整体市场空间仍将具有较强的增长潜力，并结合威高血净产能利用率相对较高，并需要替换部分现有生产线，本次募集资金投资项目能够匹配市场需求及目前的国产化进程，进而为威高血净的持续发展提供重要的支撑。

图源：威高血净官网

　　多类产品全行业第一，透析器、透析管路等关键产品领先外资厂商

　　招股说明书显示，威高血净成立于2004年，自成立以来始终专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液，分别围绕血液透析和腹膜透析领域，辅以透析配套产品的销售，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。根据威高血净招股说明书，2021年至2024年上半年，威高血净的营业收入分别为29.1亿元、34.3亿元、35.3亿元和16.3亿元，归母净利润分别为2.6亿元、3.1亿元、4.4亿元和2.0亿元，经营稳定，规模较大。

　　曾经国内的血液透析医疗器械市场主要被外资厂商所占据，中国患者想要使用高质量的血液透析器械必须完全依赖于进口产品。近年来，随着国产厂商的研发实力和技术水平不断提高，国产品牌逐步崛起，市场竞争力不断增强，以威高血净为代表的国产厂商正在血液透析器、血液透析管路等细分领域逐步实现国产替代。根据弗若斯特沙利文数据，2023年威高血净在国内血液透析器领域的市场份额占比为32.5%，位列全行业第一；在国内血液透析管路领域的市场份额占比为31.8%，位列全行业第一；威高血净获授权独家销售的威高日机装及日机装品牌血液透析机在国内血液透析机领域的市场份额占比为24.6%，位列全行业第二，仅次于一家外资厂商。威高血净在该等领域均位居行业领先地位，成为国产替代的引领者。

　　血液透析是目前治疗ESRD的最常用方法之一，其治疗效果显著且对各病期透析患者的适用性广。而在血液透析中，血液透析器是最为关键的医疗器械，其也被称为“人工肾”，是血液透析时专门用于清除血液中代谢毒素及多余水分的装置，内有着数以千计的中空纤维膜。在血液透析器领域，威高血净不仅占据行业第一，同时拥有五大系列、中空纤维膜孔径大小型号齐全的全面的血液透析器产品线。从中空纤维膜孔径最小的低通量F系列、孔径较大的中通量MF系列到孔径最大的高通量HF及EH系列，再到专门为血液透析滤过模式而设计的血液透析滤过器HDF系列，威高血净丰富的血液透析器产品线能够满足血液透析患者多样化的需求。

　　配图：威高血净的透析器全面产品线

　图源：威高血净官网

　　市场前景广阔，集采背景下头部效应越发显现

　　肾脏疾病，指的是肾脏受到损伤因而血液过滤功能失常的疾病，可被分为急性肾脏病(Acute Kidney Disease，AKD)和慢性肾脏病(Chronic Kidney Disease，CKD)。其中，当CKD不断发展，肾功能损伤加剧，直至肾脏接近衰竭或完全永久性衰竭，废物和多余的水分开始在血液中积聚，这个阶段即被称为终末期肾病(End Stage Renal Disease，ESRD)或，也就是人们俗称的尿毒症。当患者进展到尿毒症阶段时，则意味着患者的肾功能衰竭，肾脏几乎丧失了所有功能。