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　　今年以来，随着资本市场逐步转暖，投资者对FOF基金的认可度逐步提升，因为相信专业的力量，近年来很多股民转变成基民。

　　下半年，ETF-FOF基金迎来上报的密集期，多家机构加速布局，为投资者提供更多选择。

　　1. 市场转暖，机构加速布局ETF-FOF

　　在市场回暖的背景下，也让FOF的市场认可度逐步提升。Wind数据显示，截至2季度末，超过90%的FOF今年以来取得正收益。与此同时，ETF规模突破，持续刷新历史新高，截至8月末，我国ETF市场总规模已突破5万亿元，各种细分赛道的ETF层出不穷，这一规模的快速增长，反映了公募市场对指数化投资的热情。

　　在这一背景下，为进一步提升资产配置的灵活性，越来越多的FOF将目光投向ETF。Wind数据显示，截至9月26日，今年以来已有20只ETF-FOF产品申报，其中有14只为7月份以来申报，这种创新型产品正在成为新的资产配置工具，为投资者提供更多选择。

　　ETF-FOF，顾名思义是一种以配置ETF为主的FOF产品，与传统FOF主要配置主动管理型基金不同，ETF-FOF更加专注于被动指数的投资组合，将80%以上的非现金底层资产配置于ETF的策略，这类产品融合了ETF和FOF的双重优势，既能享受ETF的便利性、低费率和高透明度，又能进行FOF的专业资产配置。作为一站式的ETF多元资产配置工具，ETF-FOF的产品阵营在2025年迎来新的扩容。

　　事实上，ETF-FOF并非全新概念，早在2021年8月，在上交所的推动下，包括工银瑞信在内的多家公募机构便率先试点，工银睿智进取股票作为其中一员以LOF模式上市。截至今年中期报告，工银睿智进取股票过去一年收益率达31.62%，晨星排名同类前10，捕捉市场行情效果显著。

　　2. 专业赋能，助力做好多元资产配置

　　工银睿智进取股票的基金经理周崟是一名有着逾12年从业经验的金融老将。在2014年加入工银瑞信基金之前，作为专业的“基金买手“，周崟曾从事公募基金产品开发、指数和量化研究方面的工作，后来沉淀在公募基金研究、基金组合管理、公募FOF管理方向，在过往的工作经历中，逐渐形成完整的资产配置和基金精选方法论。特别对于自上而下资产配置思路，形成了独特的微观视角。

　　根据二季报数据，工银睿智进取股票逾九成仓位持有基金资产，并严格执行攻守兼备的哑铃策略，进攻有创新药、港股互联网、科创芯片等为矛，防守以黄金、周期板块等为盾牌，结构上较为分散，重点持有代表性强、流动性好的指数基金，也配置部分追求长期超额收益稳定、投资风格稳定的主动管理基金。

　　作为业内FOF的先行者，工银瑞信在多元资产配置方面有较多的管理经验。其FOF团队由12名成员构成，拥有不同的研究和工作背景，从资产配置、基金投资、研究支持等方面进行多层次立体化投资，通过专业化分工，实现优化配置、精选基金、分散风险，获取风险调整后的较好回报，达到1+1>2的目标。

　　以工银积极养老目标五年持有和工银养老2050为例，结合其二季报数据，产品以持有包括恒生科技、港股通创新药、半导体、红利低波、黄金等ETF成为亮点，且结构上较为分散，主要是通过多资产风险对冲或是捕捉多重收益的重要来源，本质上体现了基金管理人对市场风格切换及热点轮动的敏锐洞察与前瞻性布局。

　　截至2025年6月末，今年以来上述两只产品收益率分别达10.50%和14.30%，同期基准为1.06%和1.09%，效果值得肯定，长期持有这种产品或许与养老风格更配。

　　3. 深耕养老业务，助力老有所依

　　作为公募基金行业的佼佼者，工银瑞信自成立以来始终坚持以支持和服务国家养老保障体系建设为己任，将养老金业务作为公司长期发展战略的重点之一。公司建立了完善的一、二、三支柱养老金投资体系，是业内为数不多拥有养老金业务全牌照的基金公司之一。

　　第一支柱方面，工银瑞信于2010年12月成为全国社保基金境内投资管理人之一，并于2016年12月获得基本养老保险投资管理人资格；第二支柱方面，以人社部最新公布的企业年金数据，截至2025年二季度末，12家企业年金基金投资管理规模超千亿的公司中，工银瑞信以3325亿元的管理规模位居公募行业前列；第三支柱方面，工银瑞信建立了10只兼顾目标日期与目标风险的FOF产品序列，精准对接“70后”至“95后”各年龄段养老需求；目标风险基金则搭建了从稳健、均衡到积极严格递增的风险等级，不同年龄段、不同风险偏好的人群均能找到相对应的养老目标日期FOF，实现“一站式”养老，并力争实现良好的业绩走势。