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　　来源：经济参考报

　　基金三季报披露日前正式拉开帷幕。截至10月17日记者发稿，华富基金、中银基金、东财基金旗下4只公募产品成为首批2025年三季报的披露者。整体来看，在三季度A股市场的强势表现下，权益类基金回报率亮眼，规模随之“水涨船高”；债市承压背景下，债券型基金在资产配置上力求控制波动、维持收益稳健。

　　两只权益基金规模翻倍

　　10月14日，华富中证人工智能产业ETF披露三季报，这也是今年首只披露三季报的基金产品。从规模来看，三季度华富中证人工智能产业ETF的规模实现了显著增长，达80.79亿元，较二季度末的35.75亿元翻倍。15日披露的华富中证人工智能产业ETF联接的规模也由二季度末的9.96亿元跃升至三季度末的26.58亿元。

　　规模的快速增长，与基金产品的回报率表现密切相关。Wind数据显示，截至10月16日收盘，该ETF今年以来的收益率为72.47%，在同类型2833只产品中排名69，位居前10%；同时，这一回报率也远超同期被动指数型基金的平均水平和沪深300指数的同期涨幅。

　　从持仓情况来看，截至三季度末，华富中证人工智能产业ETF对中科曙光、寒武纪-U、澜起科技、浪潮信息、海康威视等个股的配置仓位显著提升。值得注意的是，该基金的前十大重仓股在三季度内悉数上涨，其中新易盛、寒武纪-U、中际旭创、和而泰、协创数据等个股涨幅均超100%，产业的高景气度已经在资本市场得到了充分的反映。

　　华富中证人工智能产业ETF基金经理张娅认为，人工智能产业预计将迎来多项景气催化因素。在算力侧，华为新一代超算中心架构带动国产芯片、光模块、服务器等环节的需求与订单显著增长；在应用侧，随着DeepSeek等关键技术的持续迭代，AIGC领域有望催生现象级应用，同时，AI+消费电子及自动驾驶等相关企业的订单数据也呈现持续向好趋势。总体来看，人工智能产业在当前阶段仍具备较高的配置价值。只要产业景气趋势与公司盈利增长得以延续，估值就有望被持续消化。

　　尽管当前基金三季报尚未大量披露，但权益基金前三季度突出的业绩表现已有所显现。据Wind统计，截至9月30日，在全市场13302只基金中，共有11211只实现了前三季度的正收益，占比约为84%。其中53只基金实现了净值翻倍，即100%以上回报率，从类型来看，涵盖了主动权益类、股票型QDII以及股票指数型等各类权益基金。

　　债基力争控制波动

　　相较权益类基金的亮眼表现，首批披露三季报的债券型基金业绩则有所承压。

　　中银上海清算所0-5年农发行债券指数基金日前发布三季报显示，第三季度，该基金的净值增长率为-0.35%，同期业绩比较基准收益率为0.15%。全年回报率方面，截至10月16日，该基金的年内回报率约为0.00%，在同类557只产品中排名386，处于中游水平。

　　从持仓来看，该基金99.86%的资产用于债券投资，其中金融债的占比达到了99.88%。规模方面，该基金截至三季度末的最新规模为79.01亿元，相较二季度末的84.69亿元有所下滑。

　　在复盘三季度行情时，上述基金的基金经理李宪表示，三季度债市整体下跌，从结构上看，信用债相对表现更好。随着外部环境逐渐明朗，资本市场风险偏好逐步提升，投资者更加关注全球新一轮科技变革以及国内产业结构性修复升级。政策层面，从二季度的应对外部冲击到更多关注扩大内需、科技创新以及治理企业无序竞争。在此背景下，股票市场明显上涨，而债券市场收益率则以上行为主。受整体资金面相对宽松影响，中短期限债券收益率上行幅度更低，期限利差持续走阔。在此过程中，中银上海清算所0-5年农发行基金维持了中等期限利率债配置，重视中短端套息策略价值，力图在利率波动中获取相对稳健的收益。

　　此外，西藏东财稳健配置六个月持有期混合(FOF)也发布了三季报。作为一只偏债混合型FOF，该基金截至9月30日的规模为1.91亿元，相较二季度末的0.2亿元显著增长。从持仓情况看，东财瑞利A、中欧纯债E、格林中短债A、华安安浦C相较上期仓位提升较多。

　　谈及三季度债市情况，西藏东财稳健配置六个月持有期混合(FOF)的基金经理郭志斌表示，三季度股市持续上涨，而债市方面则明显承压，尤其是纯债，利率债表现弱于信用债，转债则受益于股市整体表现较好。从指数层面看，中债总财富指数下跌0.97%，中债银行间国债财富指数下跌1.19%，中债企业债总财富指数上涨0.10%，中证转债指数上涨9.44%。