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　　核心阅读

　　围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更加公平的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设等中小投资者重点关切，推出23项务实举措，不断扎牢织密投资者保护“安全网”。

　　近日，中国证券监督管理委员会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》(以下简称《若干意见》)，围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更加公平的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设等中小投资者重点关切，推出23项务实举措，不断扎牢织密投资者保护“安全网”。

　　据悉，《若干意见》明确了当前和今后一个时期中小投资者保护的总体思路和政策举措，是资本市场投资者保护领域的一部综合性政策文件。下一步，证监会将会同有关方面持续强化工作协同，推动《若干意见》各项举措落实落地，切实保护好投资者特别是中小投资者合法权益。

　　从八方面健全投资者保护机制

　　投资者是市场之本。

　　业内人士认为，《若干意见》相关措施有利于健全投资者保护机制，增强资本市场内在稳定性，有效保护中小投资者合法权益，有力提振市场信心。

　　《若干意见》聚焦一段时期以来，中小投资者高度关注的重点问题和核心关切提出了针对性举措。

　　具体来说，《若干意见》按照“针对核心关切、力求务实管用、于法有据”的思路，围绕强化发行上市过程中的中小投资者保护、营造有利于中小投资者公平交易的制度环境、压实经营机构中小投资者保护责任、严厉打击侵害中小投资者利益的违法行为、深入推进证券期货纠纷多元化解机制建设、更好发挥投资者保护机构职能作用、健全终止上市过程中的中小投资者保护制度机制、强化中小投资者保护的法治保障八个方面，提出了相关具体措施。

　　例如，针对优化新股发行定价机制，《若干意见》提出，推动形成鼓励长期持有的新股发行网下配售机制，研究试点对锁定比例更高、锁定期更长的网下投资者提高配售比例。强化网下投资者分类评价管理，从严限制故意抬高、压低报价的询价机构参与首次公开发行证券网下询价配售，推动网下投资者合理报价。加大对投资价值研究报告事后回溯自律监管力度，对承销机构报备的发行方案从严监管。督促承销机构出具投资价值研究报告时审慎作出盈利预测，充分进行风险提示，审慎确定估值结论。禁止承销机构按照发行规模递增收取费用的比例，禁止保荐机构、会计师事务所以股票公开发行上市结果或者审计结果作为收费条件。

　　营造中小投资者公平交易环境

　　记者注意到，《若干意见》提出，营造有利于中小投资者公平交易的制度环境。

　　具体来说，针对投资者关注的程序化交易问题，《若干意见》从加强对程序化交易报告的信息核查力度和异常交易监测监控的角度，要求进一步加强程序化交易监管。

　　同时，全面优化融资融券监管制度。进一步加强融资融券业务监管，完善融资融券规则，提高融资融券业务透明度和公平性，切实加大投资者保护力度。

　　此外，加强证券期货经纪业务监管。严格落实证券交易、期货交易必须统一通过证券公司、期货公司业务系统的法律要求，严禁客户利用证券公司、期货公司的交易系统从事非法行为。督促证券公司切实发挥监督职能，加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利。

　　《若干意见》立足解决中小投资者合法权益保护面临的突出问题，提出严厉打击侵害中小投资者利益的违法行为。

　　具体包括，加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重损害投资者权益的违法行为的打击力度。依法严厉追究发行人及其控股股东、实际控制人，有关中介机构以及教唆、帮助实施财务信息披露造假的第三方的法律责任，对实际执行公司事务或者利用其控制地位组织指使实施违法违规行为的控股股东、实际控制人等实施精准追责，提高造假者的违法成本。

　　而对于严厉整治各类不利于投资者保护的市场乱象。《若干意见》提出依法从严打击内幕交易、操纵市场、违规减持上市公司股份、短线交易、非法证券期货投资咨询、通过自媒体平台等渠道编造传播虚假信息或者误导性信息等扰乱证券期货市场秩序的违法行为。加强与公安司法机关的执法协作，合力打击侵占、挪用私募基金财产，以及上市公司控股股东、实际控制人等违规占用上市公司资金、上市公司违规对外担保等违法犯罪行为，提高打击的及时性和精准性。

　　更好发挥投资者保护机构职能

　　随着常态化退市机制持续深化，上市公司退市过程中的投资者赔偿问题受到市场高度关注。

　　健全终止上市过程中的中小投资者保护制度机制也是《若干意见》重点关注的内容。

　　《若干意见》从三个方面对中小投资者保护制度机制作出了规定。具体包括：