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　　电力设备

　　头部企业业绩稳升，新增长点纷呈

　　◎记者 王文嫣

　　随着A股上市公司三季报披露收官，在国内电网投资持续高位运行与海外市场需求爆发的双重驱动下，绝大多数电力设备企业营收与利润实现稳步增长。超级电容、储能等正成为部分公司的新标签。在近日发布的重磅文件明确提出要加快智能电网和微电网建设的背景下，多位电力设备行业人士认为，电力设备行业正迎来短期业绩释放与中长期发展机遇的共振期。

　　业绩分化中显韧性

　　电网投资与海外市场双轮驱动增长

　　上海证券报记者梳理国电南瑞、思源电气、中国西电、许继电气、平高电气等多家具有行业代表性的企业三季报发现，尽管业绩增速存在分化，但增长主线清晰，电网投资拉动与海外市场突破成为核心驱动力。

　　中国电力企业联合会最新报告显示，前三季度我国电网完成投资4378亿元，同比增长9.9%。今年以来，国电电网和南方电网进行了多轮电力设备招标。开源证券研报显示，前三季度国家电网输变电设备集招金额累计681.88亿元，同比增长22.9%。

　　平高电气三季报显示，前三季度营业收入为84.36亿元，同比上升6.98%；归母净利润为9.82亿元，同比上升14.62%。该公司负责人近期接受上海证券报记者采访时透露，今年公司电网集中招标及特高压中标金额同比大幅增长，后续公司将继续紧跟国家电网和南方电网市场招标节奏。

　　思源电气交出了营收和净利润双双大幅增长的成绩单。第三季度，公司实现营业收入53.30亿元，同比增长25.68%；归母净利润达8.99亿元，同比大幅增长48.73%。前三季度，公司累计实现营收138.27亿元，同比增长32.86%；归母净利润21.91亿元，同比增长46.94%。

　　海外市场无疑是支撑思源电气业绩高增的核心引擎。上半年，思源电气海外市场收入达到28.6亿元，同比增长89.0%，海外收入占比接近34%，其主要市场包括欧洲、亚洲、非洲等多个地区。

　　近日，思源电气接待机构调研时透露，公司海外订单的增速高于平均增速。公司海外EPC项目主要集中在东南亚和非洲地区，基于当地能源建设的需求，今年订单量有所增长。

　　分接开关领域龙头华明装备前三季度累计实现营业收入18.15亿元，同比增长6.87%；实现归母净利润5.81亿元，同比增长17.66%。

　　华明装备同样在机构调研中透露，公司海外业务正处于快速扩张阶段，间接出口占比大幅上升，欧洲、东南亚和中东成为主要增长区域。未来将继续推进本土化布局，并以提升全球市场份额为核心目标，力图在全球分接开关领域形成更强竞争力。

　　新兴业务多点开花

　　储能、超级电容等或成新增长点

　　储能、超级电容、AIDC(人工智能数据中心)等新兴业务加速突破，正在成为部分电力设备企业业绩增长的“第二曲线”，也吸引了市场高度关注。

　　当前，储能领域已形成明确的规模化增长态势。阳光电源以储能作为“第二赛道”并因此获益。公司相关负责人近日预测，今年国内储能新增装机130GWh左右，明年在150GWh至200GWh之间进一步增长。

　　公开信息显示，2024年思源电气储能中标量达到2.4GWh，中标量已进入全国前十。该公司高管最新透露，公司认为储能市场空间广阔且处于快速变化阶段，目前已与多家电芯厂商建立良好合作关系，为项目落地和产品质量提供稳定保障。

　　国电南瑞在储能领域深耕多年，储能业务成为公司重要增长极之一。近期，国网新源江苏句容抽水蓄能电站全面投产发电，国电南瑞提供了励磁系统、计算机监控系统、水轮机调速系统、大坝安全监测系统等技术与装备。今年以来，国电南瑞还参与承建新型储能电站或承担核心二次系统总包的工作。

　　随着人工智能数据中心快速发展，高功率密度配电场景需求激增，超级电容与AIDC相关设备成为技术突破的重点方向，2025年相关设备市场规模预计超200亿元。

　　思源电气在超级电容领域早有布局。公司方面近日表态，超级电容作为一个储能元件，可以在汽车电子电器、新型电力系统、AI和数据中心等领域有较为广泛的应用机会，公司对超级电容业务抱有信心。

　　中金公司研报称，固态变压器(SST)有望凭借效率高、体积小、灵活性高、预制化设计等优点，成为未来数据中心供电架构的优选解法。国内外厂商积极布局SST技术，中国西电已有产品应用在数据中心项目中。

　　此外，前沿技术领域的探索也为行业注入长期想象空间。许继电气方面向上海证券报记者介绍，公司联合参与研制的我国首套用于“中国环流三号”可控核聚变环向场线圈“300MVA脉冲供电系统”首批设备近日完成测试验收，标志着我国在可控核聚变脉冲供电系统装备领域取得重要突破。

　　展望未来，电力行业专家和研究人士认为，随着政策加码，行业有望长期维持高景气度。