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　　中国网财经11月10日讯 日前，中国期货业协会发布《期货做市交易业务管理规则》，规则自2025年12月1日起实施。该规则聚焦期货做市交易业务自律管理，覆盖做市业务前中后台全流程，明确展业前提、细化交易环节、健全风控内控、强化自律职责。规则构建覆盖做市业务全链条管理体系，推动行业合规稳健发展，提升市场定价效率与流动性供给能力。

　　做市业务快速扩张 自律管理需求迫切

　　中期协表示，规则发布背景源于做市业务快速发展与风险防控需求。自2017年豆粕期权上市以来，期货风险管理子公司开始参与期货交易所相关品种合约做市，发展成为期货市场主要做市商群体。截至2025年9月底，38家公司开展61个期货品种做市；33家公司开展69个场内期权品种做市；10家公司参与9个权益类期权做市。做市业务作为交易型业务，对展业机构资金投入、交易能力、技术系统、合规风控提出较高要求。

　　中期协相关负责人就《期货做市交易业务管理规则》答记者问时指出：“自2017年豆粕期权上市以来，期货风险管理子公司开始参与期货交易所相关品种合约的做市，在增强市场流动性方面发挥了重要作用，发展成为期货市场的主要做市商群体。作为交易型业务，做市对展业机构的资金投入、交易能力、技术系统、合规风控具有较高的要求。因此，协会有必要督促公司尽快建立健全做市业务管理体系，完善内部管理机制，防范做市业务风险。”

　　规则制定遵循三原则 构建全面管理框架

　　规则制定紧扣强监管、防风险、促高质量发展主线，引导做市机构以提高市场定价效率、促进交易达成为目的，服务市场功能发挥。规则坚持全面性与重点性结合，突出重要环节和事项管理。

　　中期协相关负责人阐述规则总体原则：“《做市规则》紧扣强监管、防风险、促高质量发展的主线，旨在引导期货做市机构以提高市场定价效率、促进交易达成为目的，以服务市场功能发挥为导向，坚持全面性与重点性相结合，构建覆盖做市业务全链条的管理体系，突出重要环节和事项管理。主要遵循以下原则：一是加强监管协同。参考交易所做市商管理相关要求，从强化期货做市机构风控合规的角度提出自律要求。协会在证监会指导下，加强与派出机构、交易所等各方协作和信息共享，共同推动做市业务合规稳健发展。二是增强风险防范能力。系统梳理做市业务交易、风控、内控等环节管理，强化全流程风险防范，包括事前对品种与策略的评估，事中对风险限额的监测监控，以及事后对风险异常情况的处理等。三是提升合规管理水平。从做市展业条件、对市场影响以及不当获利等方面，明确业务行为底线要求，禁止业务外包、扰乱市场以及开展违法违规活动等。”

　　六章三十五条架构 明确全流程管理要求

　　规则共六章三十五条，分为总则、交易管理、风险管理、内控管理、自律管理、附则。内容涵盖做市业务全链条，贯穿业务全过程。

　　中期协相关负责人介绍规则主要内容时表示，《做市规则》共六章三十五条，分为总则、交易管理、风险管理、内控管理、自律管理、附则，涵盖做市业务前中后台，贯穿做市业务全过程。主要内容如下：一是明确展业前提和业务范围。期货做市机构在取得交易所认可并签订做市相关协议后，才能开展指定品种的做市业务。二是细化交易环节管理要求。期货做市机构需要重点加强做市账户、品种与策略评估、报价、对冲、系统、应急等环节的管理，严守业务底线，不得利用做市业务扰乱市场或开展违法违规活动等。三是建立健全风控内控机制。期货做市机构需要不断提高风险防控能力，设立风险限额管控，加强资金与持仓监控，做好风险应急处理安排；在内控管理方面，期货做市机构应当完善做市相关制度建设，加强业务决策授权管理，确保业务独立和有效隔离，设置专门部门与人员，加强人员廉洁从业建设。四是强化自律管理职责。协会从收取业务信息、加强监管协同、开展自律检查等方面，加大对期货做市机构做市业务的自律管理，提高行业做市业务合规化水平。

　　规则重塑行业格局 子公司面临合规挑战

　　规则将期货做市机构明确为自律管理对象，系统构建全链条管理体系。作为市场做市主力的风险管理子公司面临直接合规挑战。

　　格林大华期货首席专家王骏在接受记者采访时表示：“《规则》对风险管理子公司的直接影响与挑战：首先是核心影响即合规门槛提升与业务重构。《规则》将做市机构纳入自律管理体系，最直接的影响是明确了展业前提——必须取得期货交易所认可并签订协议。这意味着此前部分风险管理子公司通过备案‘打擦边球’的模式将被终结，行业将进入‘牌照化’竞争阶段。其次是风险子公司业务范围将收缩，做市业务需在指定品种、特定交易所范围内开展业务；第三是合规成本将上升，因为《规则》覆盖业务全链条，从账户管理、策略评估到系统应急均需建立标准化流程，中小机构可能因资源不足而退出市场。第四，未来风险管理子公司的市场集中度提升，头部公司凭借成熟的系统和团队，将获得更多交易所合作机会，行业格局可能向‘强者恒强’演变。”