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　　3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。全面总结2024年工作成绩，明确2025年经济社会发展主要预期目标和政策取向，部署2025年政府工作任务。

　　报告中的哪些提法最受关注？将如何影响资本市场和产业投资？多家公募基金在接受澎湃新闻记者采访时表示，从宏观政策基调来看，经济目标保持积极，财政组合如期加码。结构上，今年两会强调大力提振消费、“新质生产力”等方面，相关行业值得关注。

　　光大保德信基金指出，今年的政府工作报告整体基调延续了2024年12月中央经济工作会议的内容。“相比去年12月，现在经济底气更足+预防海外冲击，宏观政策短期维持相对定力。”

　　路博迈基金认为，政策框架延续，报告传递托底决心。“9·26”之后政策端最大的变化是托底意愿大幅增强，政策预期引导比此前更加积极，响应速度更快，这能有效防止经济预期短期过快地下行。本次会议延续了政策框架，报告特别强调政策要前置发力，而且“看准机会要一次性给足”。

　　“未来权益市场的投资机会依然丰富。中国资产重估的过程才刚刚开始，远未结束。随着一系列政策的出台，市场可能会迎来‘戴维斯双击’的过程——即在估值提升的同时，企业盈利也逐步改善，从而有望推动市场进入一个较好的投资阶段。”摩根资产管理称。

　　稳增长政策、扩大内需被热议

　　在2025年政府工作报告中，公募基金重点关注了稳增长政策、扩大内需等提法。

　　首先，在稳增长政策上，2025年政府工作报告将经济增长目标定位为“5%左右”，同时将赤字率从2024年“拟按3%安排”调整至2025年“拟安排在4%左右”。

　　对此，摩根资产管理认为，经济增长目标与上年持平，充分表明了稳住经济增速的政策意图。此外，将赤字率“拟安排在4%左右”是对前期长期维持3%的明显突破，也是对前期政治局会议“加强超常规逆周期调节”的具体回应。同时，“左右”的安排意味着设置了弹性空间，可以根据形势的变化灵活调整。

　　兴证全球基金指出，中央财政赤字率的提升有效地填补了市场有效需求不足的缺口，配合全国统一大市场的规划，有利于加速内循环、提升经济增长的内生动能。中长期资金的入市不仅有利于扩大市场的投资规模、改善资金的供给和结构，同时也有助于提升中长期资金自身的投资回报水平，通过两者间的良性互动不断深化市场长期投资和价值投资的理念，以耐心资本支持新质生产力的发展，增强金融对实体经济的支持力度。

　　其次，多家基金公司不约而同提到了消费的重要性。从重点任务上看，2025年政府工作报告将“扩大国内需求”排在第一位，扩大内需是首要任务，提振消费专项行动是主要抓手。

　　在富国基金看来，对于今年而言，在当前国内有效需求不足和全球贸易环境趋于严苛的背景下，扩内需政策加码既是主观意愿，也是客观要求。随着增量政策的陆续落地，将带动国内有效需求的回暖，也有望推动消费板块的估值抬升。

　　“消费是这轮政策关注的重点，也是经济增长的主要抓手，一系列补贴政策对汽车、家电、消费电子等行业在2025年的拉动或将较明显。而AI(人工智能)产业的趋势更为明确，投资从概念期进入导入期，AI赋能或能够产生增量需求的方向。”摩根资产管理认为。

　　博时基金首席权益策略分析师陈显顺指出，此次财政扩张突破传统基建投资路径，大力提振消费，将消费作为主攻方向，展现出决策层对经济规律的深刻把握。这种“财政资金引流+消费市场蓄能”的创新模式，既破解了传统基建边际效益递减难题，又为新质生产力培育提供了市场牵引力。

　　在基金公司看来，扩大内需，绝非是对消费领域的简单需求刺激，而是构建“消费升级-技术创新-产业跃迁”的飞轮效应。陈显顺以新能源汽车置换补贴为例表示，每万元财政补贴或可带动车企研发投入增加8000元，这正是新质生产力的孵化路径。这种需求侧创新驱动有望使数字经济占比进一步提升，推动全要素生产率进一步抬升。

　　此外，西部利得基金注意到，报告还要求“因城施策调减限制性措施”。年初以来地产市场已逐步显示出改善迹象。后续随着政策进一步优化，市场有望继续企稳回暖。另一方面，“合理控制新增房地产用地供应”，也意味着地产供给和需求政策两方面会协同发力。