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　　红豆股份(600400.SH)近日公告，拟向关联方红豆居家及其子公司等购买剥离后的“红豆居家线上业务资产组”，交易价格为4.85亿元。此举旨在丰富公司服装产品矩阵，增强线上营销能力，从而推动服装主业的高质量发展，强化其在服装领域的核心竞争力。

　　据交易公告披露，经公证天业会计师事务所审计，此次交易标的“红豆居家线上业务资产组”，2024年度实现营收8.39亿元、净利润3494.55万元；2025年1-6月实现营收2.85亿元、净利润1211.62万元。

　　若交易完成，红豆居家及其子公司不再经营红豆居家系列产品的线上业务。红豆股份将收购红豆居家线上业务所涉及5个经营主体(红朔服饰、红聿服饰、红玥服饰、东新服饰、匠心服饰)的100%股权，及与线上业务相关的399项专利。且红豆集团承诺：许可红豆股份(含全资、控股的子公司)无限期、无偿使用居家线上业务所涉及的33项注册商标以及在其经营范围内所需的新增注册商标。

　　盈利新引擎，从男装到多品类舒适服饰

　　红豆股份作为中国知名的服装品牌运营商，近年来持续推进“舒适红豆”战略，致力于优化渠道结构，提升门店运营效能，并通过全渠道融合增强用户体验。公司在2025年半年度报告中表示，当前业绩主要受行业竞争加剧、消费意愿不足等因素影响。在此背景下，红豆股份选择将资源集中于服装主业发展，突破男装边界，进一步整合集团内部资源、拓展经营品类，有助于快速提升公司未来的盈利能力，尤其是在线上渠道的拓展方面，预计将成为新的业绩增长点。

　　据悉，红豆居家线上业务资产组主要涵盖家居服、内衣等相关品类的线上销售业务。这些品类与红豆股份现有的男装、衬衫、T恤衫等产品形成互补，有助于丰富其产品矩阵，满足消费者多样化的需求。此外，红豆股份在2024年全年的主营收入构成中，休闲服占比最高(31.47%)，其次是衬衫(18.98%)、裤子(13.58%)和运动装(9.89%)。此次收购将进一步增强公司在家居服和内衣市场的渗透率，提升整体产品结构的均衡性。

　　此外，本次交易设置了业绩及补偿承诺。红豆居家承诺此次标的资产2025-2027年度实际净利润数分别为3600万元、3900万元和4100万元，三年合计不低于1.16亿元。若未能达到上述承诺净利润数，红豆居家将按《盈利预测补偿协议》约定进行补偿。

　　“舒适”基因破局，重构主业估值逻辑

　　长期以来，消费者所熟知的红豆品牌以内衣等居家服饰著称，但该业务并未纳入上市公司红豆股份(600400.SH)的报表体系。此次，公司拟通过业务整合将红豆居家线上业务正式纳入上市体系，这一举措标志着“舒适红豆”战略迎来重要进展。

　　尤其在男装行业从“规模竞争”转向“价值竞争”的关键期，男装风格向简约家居服风格延展，以简约款式主张舒适随性与男装品味；居家服饰的居家专属概念日渐淡化，穿着界限趋于模糊，衍生出跨休闲家居生活……行业的各种新趋势下，红豆股份需要去重构主业估值逻辑。

　　而上世纪80年代就刻进红豆的品牌基因——舒适，正是破局关键。从当年的每日销售额达10万元的护士衫，到后来热销全国的红豆绒内衣，再到连续6年保持全国销量领先的衬衫、西裤两大品类，以及热销200万件的“0感舒适衬衫”等，红豆每个爆品背后，都是“舒适”二字。

　　“舒适”不仅是影响消费者购买决策的关键要素，更是红豆68年来贯穿男装、居家服两大品类的核心基因与一脉相承的品牌底蕴。有专业人士指出：“当前内衣居家服饰市场正处于增长期，未来5年的复合增长率约为5%，尤其线上渠道的增长将更快。红豆股份通过此次业务整合，不仅能够把握‘居家经济’的发展机遇，进一步提升市场占有率，更长远的意义在于——这不只是男装与居家服业务的简单叠加，更是迈向‘舒适生活方式’品牌战略的关键一步。”

　　资源整合，构建“舒适”差异化壁垒

　　在业务整合与资源协同下，红豆股份有望进一步构建起以“舒适”为核心的差异化壁垒，并通过产品研发、供应制造等方面的深度融合，强化整体运营效率与品牌竞争力。