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　　新一期金融统计数据出炉。10月15日，人民银行发布2025年前三季度金融统计数据报告。本次发布中，人民银行对金融统计数据新闻稿发布样式进行了调整，将原有的三篇新闻稿《金融统计数据报告》《社会融资规模存量统计数据报告》《社会融资规模增量统计数据报告》合并为一篇《金融统计数据报告》，原有三篇数据报告内容未做删减，仅对内容进行了合并。

　　回归金融数据本身，2025年前三季度，我国人民币贷款增加14.75万亿元，人民币存款增加22.71万亿元，社会融资规模增量累计超过30.09万亿元。截至9月末，人民币贷款余额270.39万亿元，广义货币(M2)余额335.38万亿元，社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%。

　　整体来看，前三季度我国贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优化，从存量社融同比增速、M2同比增速等指标看，当前货币政策在逆周期调节方向持续发力。有分析人士指出，货币政策在适度宽松方向上有充分的空间，不用过早过度担心高通胀问题。

　　9月信贷季节性回升

　　信贷方面，报告数据显示，截至9月末，人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6%。

　　前三季度人民币贷款增加14.75万亿元。分部门看，前三季度住户贷款增加1.1万亿元，其中，短期贷款减少2304亿元，中长期贷款增加1.33万亿元；企(事)业单位贷款增加13.44万亿元，其中，短期贷款增加4.53万亿元，中长期贷款增加8.29万亿元，票据融资增加4752亿元；非银行业金融机构贷款减少1121亿元。

　　另从9月单月数据表现来看，9月人民币贷款增加1.29万亿元，环比季节性多增7000亿元，但同比少增3000亿元，拖累月末贷款余额增速较上月末放缓0.2个百分点至6.6%。

　　企业贷款方面，9月企业中长期贷款同比少增500亿元，企业短贷同比多增2500亿元，票据融资同比多减4712亿元。同期，居民中长期贷款同比多增200亿元，居民短贷同比少增1279亿元。

　　中国民生银行首席经济学家温彬指出，9月作为季末月份，信贷投放会季节性加码，但为平缓信贷节奏，在规模和效益之间寻求平衡，9月也不会集中冲量，整体信贷规模保持稳健。从影响因素看，5000亿元新型政策性金融工具落地推进、地方债置换挤出效应减弱、企业经营景气度环比改善、出口延续韧性、两项财政贴息和稳地产政策逐步显效，以及贷款利率维持低位等形成一定拉动。

　　“前三季度人民币各项贷款新增14.75万亿元，金融体系对实体经济的支持力度保持在较高水平。此外，从利率水平看，贷款利率已经在低位运行了较长时间，也表明信贷资源供给总体充裕，实体经济的融资需求满足度较高。”温彬补充道。

　　北京商报记者了解到，当前，贷款利率持续保持低位水平。9月份企业新发放贷款(本外币)加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款(本外币)加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点。

　　就在9月，个人消费贷贴息和服务业经营主体贷款贴息政策开始实施，利息成本下降推动消费贷款需求进一步释放。同时，近期北上深等一线城市相继调整住房限购政策，带动房地产市场成交量有所上行，9月30个大中城市商品房成交面积同比增长约7%，个人住房贷款需求相应回暖。

　　温彬指出，伴随各项政策落地显效，相关领域信贷需求有望进一步释放。但零售贷款增长的稳定性与持续性，仍有赖于就业、收入等长周期变量的实质性改善，以带动居民端消费、购房需求持续性回暖。

　　M1、M2“剪刀差”创阶段新低

　　货币供应方面，截至9月末，我国M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%，较上月末低0.4个百分点。狭义货币(M1)余额113.15万亿元，同比增长7.2%。流通中货币(M0)余额13.58万亿元，同比增长11.5%。前三季度净投放现金7619亿元。

　　结合存款市场表现来看，2025年前三季度，人民币存款增加22.71万亿元。其中，住户存款增加12.73万亿元，非金融企业存款增加1.53万亿元，财政性存款增加1.37万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元。截至9月末，人民币存款余额324.94万亿元，同比增长8%。

　　从单月表现来看，9月居民存款增加2.96万亿元，同比多增0.76万亿元。而非银行业金融机构存款大幅减少1.06万亿元，同比多减1.97万亿元。

　　温彬指出，M2增速在较高基数上有所回落。财政政策发力增多、社融和贷款均保持合理增长，对M2增速起到一定支撑作用；但考虑到2024年9月26日资本市场被快速激活，形成了较高的增长基数，使得今年M2增速在高基数下边际回落。M1增速延续上行走势，背后主要是季末贷款投放强度环比提升，存款派生加速，政府存款向居民、企业存款转移等因素影响。